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钼化工景气 支撑公司业绩

发布日期:2012-10-24 09:41    作者:匿名    来源:东方财富网
   金钼股份10月22日晚间发布2012年第三季度报告,公司前三季度实现销售收入64.65 亿元,同比增长14.2%,收入增长主要是由于公司加大钼炉料和钼酸铵产品的销售。前三季度净利润下降22%,主要受钼价下跌拖累,归属母公司净利润3.91 亿元,同比下降22%,主要受钼价低迷、成本上升和大幅计提资产减值损失所拖累。
  单季度来看,业绩环比大幅下滑:第三季度单季,实现营业收入21.8 亿元,同比增长13.3%,归属母公司净利润8469 万元,同比减少40.7%,实现基本每股收益0.03 元,同比减少25%。公司前三季度单季每股收益分别为0.05、0.04 和0.03 元,环比大幅下滑,主要是钼价持续下跌所致。
  钼化工成为公司主要利润来源:三季度钼化工利润占比进一步提高,超过20%。钼化工行业景气度高企,尽管受经济大环境影响,需求较去年同期有所下滑,但是较钼炉料和钼制品而言,市场需求仍然旺盛。钼酸铵价格三季度维持13.25 万元/吨,同比下降5%,环比持平。公司钼酸铵现有产能是10700吨/年,三季度钼酸铵产品销量进一步提高。公司致力于钼化工产品产能的扩张,公司6500 吨/年钼酸铵扩产技术改造项目按计划进行,正在进行设备安装,预计年底可以投产。2013 年具备17200 吨/年的产能,届时钼化工将成为新的利润增长点。
  钼铁价格大幅下跌,钼炉料业务仅能维持微利:钼炉料仍然是公司最主要的收入来源,三季度公司加大钼炉料的销售,钼炉料收入占比在40%以上。公司凭借自有精矿生产钼炉料产品,由于品位较高能够保持低成本,但是由于钼铁价格大幅下跌,三季度钼铁均价10.4 万元/吨,同比下降26%,环比下降15%,导致钼炉料利润仅能保持微利。
  维持“中性-A”投资评级:钼下游需求低迷,但同时由于原生钼矿成本低,钼供给保持增长,钼行业供给过剩。我们预测四季度钼需求难有起色,钼精矿价格在1400-1500 元/吨,公司业绩难有大幅增长,维持 “中性-A”投资评级。(2012年10月23日    招商证券)
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